روند صعودی طلا در سال 2026 بار دیگر با افزایش خرید بانکهای مرکزی، تضعیف انتظارات درباره سیاستهای انقباضی فدرال رزرو و رشد تقاضا برای داراییهای امن مورد توجه بازار قرار گرفته است. اگرچه قیمت طلا پس از ثبت رکورد تاریخی در ژانویه با اصلاحی قابلتوجه مواجه شد، اما برخی تحلیلگران معتقدند عوامل بنیادی همچنان از تداوم روند صعودی این فلز گرانبها حمایت میکنند.
به گزارش سایت بازار طلا، چشمانداز بازار طلا در سال 2026 بار دیگر در کانون توجه سرمایهگذاران قرار گرفته است. تغییر انتظارات نسبت به سیاستهای پولی فدرال رزرو در کنار افزایش تقاضا برای طلا، این پرسش را مطرح کرده که آیا موج صعودی این فلز گرانبها میتواند در ماههای آینده نیز ادامه پیدا کند.
به گزارش «TheStreet»، تداوم روند صعودی طلا به مجموعهای از عوامل اقتصادی و مالی بستگی دارد که از جمله مهمترین آنها میتوان به سیاست نرخ بهره فدرال رزرو، ارزش دلار، خرید بانکهای مرکزی و نگرانیها درباره وضعیت مالی اقتصاد آمریکا اشاره کرد.
هفتهای تعیینکننده برای بازار طلا
طلا در 28 ژانویه به رکورد تاریخی حدود 5589 دلار به ازای هر اونس رسید، اما پس از آن بیش از 18 درصد از سقف تاریخی خود فاصله گرفت. با وجود این اصلاح، قیمت این فلز همچنان فاصله قابلتوجهی با کف 52 هفته اخیر خود دارد.
در هفته گذشته، طلا بهترین عملکرد هفتگی خود از ژانویه را ثبت کرد و بیش از 7 درصد رشد داشت. انتشار آمار اشتغال ضعیفتر از انتظار در آمریکا و دادههای تورمی ملایمتر، موجب کاهش انتظارات نسبت به افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر شد.
کاهش احتمال افزایش نرخ بهره، در کنار تضعیف دلار، شرایط مساعدتری برای طلا ایجاد کرده است. از آنجا که طلا سود دورهای ایجاد نمیکند، کاهش نرخ بهره معمولاً هزینه فرصت نگهداری این فلز را پایین آورده و جذابیت آن را افزایش میدهد.
خرید بانکهای مرکزی همچنان از طلا حمایت میکند
یکی از مهمترین عوامل حمایتکننده از قیمت طلا، ادامه خرید بانکهای مرکزی است. چین در این روند نقش پررنگی دارد و همچنان به افزایش ذخایر طلای خود ادامه میدهد.
پاتریک کندی، بنیانگذار شرکت AllSource Investment Management، اعلام کرده است که بانک مرکزی چین در ماه ژوئیه 19.9 تن طلا به ذخایر خود اضافه کرده است؛ رقمی که بالاترین میزان خرید ماهانه این بانک از اواخر سال 2023 محسوب میشود. این خرید همچنین بیستویکمین ماه متوالی افزایش ذخایر طلای چین بوده است.
برخی تحلیلگران این روند را نشانهای از تلاش بانکهای مرکزی برای تنوعبخشی به ذخایر ارزی و کاهش وابستگی به ارزهای فیات، بهویژه دلار آمریکا، میدانند.
پیپا مالمگرن، مشاور اقتصادی پیشین دولت آمریکا، نیز معتقد است عواملی مانند نگرانی درباره افزایش هزینههای دولت آمریکا و ضعف رشد اقتصادی در بخشهایی از جهان همچنان میتوانند از تقاضا برای طلا حمایت کنند.
چشمانداز صعودی سرمایهگذاران بزرگ
جان پولسون، مدیر یک صندوق پوشش ریسک و از سرمایهگذاران باسابقه بازار طلا، معتقد است این فلز همچنان در مراحل ابتدایی یک روند صعودی بلندمدت قرار دارد.
از نگاه او، کاهش اعتماد به ارزهای کاغذی و ادامه افزایش هزینههای دولتها همچنان از عوامل مهم حمایتکننده از طلا هستند.
بانک گلدمن ساکس نیز بر اساس همین روند، انتظار دارد بانکهای مرکزی تا پایان سال 2026 بهطور متوسط ماهانه حدود 60 تن طلا خریداری کنند. ادامه این روند میتواند یکی از پایههای اصلی تقاضای جهانی طلا در ماههای آینده باشد.
فدرال رزرو؛ مهمترین متغیر پیش روی طلا
با این حال، سیاست پولی فدرال رزرو همچنان یکی از مهمترین متغیرهای تعیینکننده مسیر قیمت طلاست. بر اساس دادههای ابزار FedWatch که توسط بازار دنبال میشود، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر کاهش یافته و معاملهگران حدود 40 درصد احتمال برای چنین سناریویی در نظر گرفتهاند.
کاهش نرخ بهره یا حتی افزایش انتظارات برای کاهش آن، معمولاً به نفع طلاست؛ زیرا بازدهی داراییهای بدون سود مانند طلا در مقایسه با اوراق و سپردههای بهرهدار جذابتر میشود.
با این حال، برخی تحلیلگران نسبت به برداشت بیش از حد خوشبینانه از دادههای اخیر هشدار دادهاند. پاتریک کندی معتقد است فدرال رزرو در طول سال نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشته و آخرین دادههای تورمی آمریکا نیز تا حد زیادی مطابق با پیشبینی اقتصاددانان بوده است.
ابهام سیاستگذاری و حرکت سرمایه به سمت طلا
اظهارات اخیر کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، نیز به پیچیدگی چشمانداز بازار افزوده است. برخی فعالان بازار پیامهای اولیه او را محتاطانه و تا حدی مبهم ارزیابی کردهاند.
یوجینا میکولیاک از B2Prime Group معتقد است این ابهام میتواند موجب جابهجایی بخشی از سرمایه از بازار سهام به سمت طلا شود؛ بهویژه در شرایطی که سرمایهگذاران به دنبال پوشش ریسک در برابر تورم، بیثباتی اقتصادی و تغییرات سیاست پولی هستند.
آیا طلا میتواند به مسیر صعودی بازگردد؟
در مجموع، اگرچه طلا پس از ثبت رکورد تاریخی خود با اصلاح قابلتوجهی مواجه شده، اما مجموعهای از عوامل همچنان از چشمانداز بلندمدت این فلز حمایت میکنند. تداوم خرید بانکهای مرکزی، نگرانی درباره وضعیت مالی دولت آمریکا، احتمال تغییر مسیر سیاست پولی فدرال رزرو و تقاضا برای داراییهای امن، مهمترین محرکهای بازار در ادامه سال خواهند بود.
با این حال، مسیر طلا بدون ریسک نیست و تغییر ناگهانی انتظارات درباره نرخ بهره، تقویت دلار یا کاهش تقاضای سرمایهگذاران میتواند بار دیگر فشار فروش ایجاد کند. بنابراین، عملکرد طلا در ماههای آینده بیش از هر چیز به تعامل میان سیاست پولی آمریکا، جریان سرمایه جهانی و ادامه خرید بانکهای مرکزی بستگی خواهد داشت.
منبع : بازار طلا
